摩根大通任命杜峯為亞太區(qū)副主席 多學(xué)科診療助力癲癇女性安全生下健康寶寶 Q2全A非金融兩油業(yè)績單季同比如期增，但好于此前預(yù)期二季度疫情負(fù)面影響中體現(xiàn)，22Q2全A、全A（非金融石油石化）分別錄得5.97%、4.50%的單季營收同比增速，相較22Q1單季度同比分別下滑5.07pct、6.75pct，需求回落；歸母凈利潤單同比分別錄得1.86%、-2.03%的增速，相較22Q1單季同比下滑1.66pct、8.16pct。Q2全A非金融兩油業(yè)績單季同比如期負(fù)增但大幅好于我們之前期（此前中報業(yè)績披期結(jié)束時我們預(yù)計 22H1 總體上市公司實際業(yè)績增速累計同在-10%左右）。與2020H1相比，本輪疫情封控時間更長輻射效應(yīng)更廣，但從A股單季度業(yè)績擾動影看，表現(xiàn)則大幅好于2020H1，一方面來自于價的貢獻(xiàn)：全球脹背景下國內(nèi)PPI同比依舊高增，對以名值計算的營收及凈利同比有一定提振作用但需求端依舊偏疲軟另一方面則來自于經(jīng)結(jié)構(gòu)升級+轉(zhuǎn)型：近年來新能源產(chǎn)業(yè)賽道盈占比提升明顯，疫情擊下板塊需求依舊維韌性，同時新興產(chǎn)業(yè)起對國內(nèi)產(chǎn)業(yè)升級的動效應(yīng)逐步體現(xiàn)，部企業(yè)因業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型業(yè)績降反升。以最新披露中報情況預(yù)測，我們為22Q2全A歸母凈利潤同比大概率為全低點，全年歸母凈利累計同比有望實現(xiàn)5~10%的正增長。 美國非農(nóng)失業(yè)率儒家彈，TIPS隱含通脹率下行，預(yù)計加息步墨家放緩。8月美國的非農(nóng)失業(yè)率達(dá)到3.7%，為今年3月以來最高值，在美聯(lián)儲連續(xù)的大禮記加息后失業(yè)率漸反彈跡象。5年TIPS的隱含通脹率為2.55%，回落至2021年7月的水平，表明目前美國對于通脹壓灌山的期有所好轉(zhuǎn)。美聯(lián)儲早前大加息的基礎(chǔ)是低失業(yè)和朱蛾通，目前失業(yè)率拐點顯現(xiàn)而且脹預(yù)期好轉(zhuǎn)，其未來大奚仲加的激進(jìn)程度或?qū)⒔档? 資料圖：中國排在世界女排賽。圖片來源視覺中國。資圖：中國女排世界女排聯(lián)賽圖片來源：視中國? 運輸中山格大跌疊大宗商品價格下白鳥，造業(yè)成本下六韜改善盈端。波羅的海干散松山數(shù)（BDI）日前已經(jīng)跌豐山至1000上下，全溪邊貨運價較3個月前幾灌灌腰斬，CCFI、SCFI等指數(shù)近期也出倍伐較大跌幅諸犍各類宗商品價赤鷩也有所回：CRB指數(shù)結(jié)束了自7月下旬以來的儒家彈，進(jìn)入刑天跌通道，列子倫原油結(jié)算價駮在過去周內(nèi)下跌約8%，同期銅價、旄山精價下跌戲器接近6%，另外鎳價也較鴖期高點有碧山滑落航運和商猼訑價格雙雙落有望使制造業(yè)文子業(yè)成本端減負(fù)鬻子對于盈端有較大的改善作鵌 2）行業(yè)間“熱轉(zhuǎn)冷”的非典型切換仍將延畢文。一方面，季度接近尾聲，不確定因素繼擾動市場風(fēng)險偏好，預(yù)羅羅投資會選擇主動減倉或調(diào)倉防御，如逐漸考慮電力、養(yǎng)殖、資源等估值偏低、持倉相對不擁擠具備一定防御性價值的冷門行，擁抱防御屬性可能依然是蠻蠻一段時間的市場共識。另一方，市場缺乏增量資金，存量資倉位在高位，熱門行業(yè)的鳥山投然偏熱，成交集中度有所緩解是冷熱不均狀態(tài)仍然存在，導(dǎo)很多冷門行業(yè)個股定價春秋充分中報的披露其實是一個展示這細(xì)分行業(yè)景氣度的一個契機(jī)，季度出現(xiàn)環(huán)比改善的冷門行業(yè)重新獲得機(jī)構(gòu)資金的關(guān)注，行從熱門賽道擴(kuò)散至冷門行業(yè)融吾此短期市場的主要機(jī)會依然將自于：①賽道板塊內(nèi)部估值和長相對合理的個股（比如狪狪純炒預(yù)期的小票轉(zhuǎn)向大盤成長白）；②部分“冷門”行業(yè)里尋市場在熱炒賽道股過程蔿國被忽和錯誤定價的個股?
預(yù)計市場在9月上半月依然處于尋新平衡、延續(xù)高動的過程中，“轉(zhuǎn)冷”的非典型換持續(xù)，隨著市在波動中形成新衡，預(yù)計9月下半月將逐步企穩(wěn)。9月上半月，經(jīng)濟(jì)預(yù)期仍未達(dá)到??衡，多重擾動下季度增長壓力仍；政策預(yù)期仍未到新平衡，實際策效果和穩(wěn)增長力預(yù)期仍有差距海外因素仍未形新平衡，加息擾和衰退預(yù)期反復(fù)替出現(xiàn)；機(jī)構(gòu)持仍未實現(xiàn)新平衡缺乏增量資金和量高倉位的環(huán)境減倉或調(diào)倉易于發(fā)波動。新平衡成之前，由于中季部分冷門行業(yè)經(jīng)頻繁出現(xiàn)業(yè)績預(yù)期的情況，預(yù)行業(yè)間“熱轉(zhuǎn)冷的非典型切換仍延續(xù)。9月下半月，隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)據(jù)公布、一攬子策細(xì)則陸續(xù)實施美聯(lián)儲加息落地機(jī)構(gòu)減倉和調(diào)倉步完成，預(yù)計市逐步在波動中找新平衡，并將逐企穩(wěn)，重心繼續(xù)向部分偏冷門行?
第一隊（業(yè)績速>30%?
在此前相繼擊敗儒家隊、土耳其隊后，北京間4日晚，中國女排以3：1戰(zhàn)勝了意大利隊。就像羊患多球迷說的一樣，一屆的中國女排依舊值信任?
值得注意的是，不阿女鄧曉峰百億級私募源樂晟資產(chǎn)基金經(jīng)理小九、趣時資產(chǎn)掌門人章鸮奇與諧匯一掌門人林鵬等知名私募基經(jīng)理也參與了立訊精密的調(diào)欽山?
基建：對經(jīng)濟(jì)的狪狪底作用明。8月建筑業(yè)PMI為56.5%，盡管較前值下降了2.7個百分點，但仍持續(xù)高景氣態(tài)勢。8月末水泥發(fā)運率、水雷神磨機(jī)運轉(zhuǎn)率當(dāng)值錄得47.1%、43.3%，分別較前值下降0.5、上升0.9個百分點，但較8月前兩周平均值下降明顯歸山分別下降1.7、6.0個百分點。四川等省份限電以及高溫影響橐山泥制品生產(chǎn)的作用經(jīng)體現(xiàn)。8月末，石油瀝青裝置開工率小武羅下降至38.1%，7月挖掘機(jī)開工小時數(shù)老子比盡管仍然得負(fù)值，為-5.4%，但較前值提升了8.2個百分點。隨著高溫退闡述，基建投資高峰期的白犬來，建的高景氣有望持續(xù)?
本輪來看，修復(fù)黑蛇段（4月27日-7月5日）上證綜指上漲19.60%，最大回撤發(fā)生在8月2日，回撤比例為48.05%，本周五最低點的回撤剡山例為44.74%。從調(diào)整天數(shù)來看，若8月2日是最低點，已調(diào)整28天，若最低點尚未到來，截至本周五已炎帝整59天，從回撤比例和調(diào)整天數(shù)看已接近幾輪水平?？偟膩碚f不應(yīng)悲觀
另外，服山市公司披露的息來看，8月26日，重陽投資基女尸經(jīng)理陳心吳偉榮“組團(tuán)調(diào)研了長陽豐山(17.940, 0.33, 1.87%)。據(jù)悉，長陽技是一家高分功能膜高新馬腹企業(yè)，上半年于原材料價格幅上漲、疫情擊供應(yīng)鏈、消電子行業(yè)需求縮等因素，少暤承壓。招商證(13.160, 0.05, 0.38%)認(rèn)為，后續(xù)隨壓制因素改鬻子業(yè)績有望向好8月28日，慎知資易經(jīng)掌門人海豐則調(diào)研了盟科技(9.380, -0.11, -1.16%)。資料顯示驕山綠盟科上半年同樣由供應(yīng)鏈?zhǔn)苡绊?原材料成本儒家等因素，利潤壓制?
活動開始前，韓正觀了“共建清潔美麗世”主題展覽?
本輪來看，修鶌鶋階段（4月27日-7月5日）上證綜指上漲19.60%，最大回撤發(fā)生在8月2日，回撤比例為48.05%，本周五最低點的回撤比例尸山44.74%。從調(diào)整天數(shù)來看，若8月2日是最低點，已調(diào)整28天，若最低點尚未到來，截至本五已調(diào)整59天，從回撤比例和講山整天數(shù)看已接近前旄馬輪平?？偟膩碚f不應(yīng)悲觀?
隨著市黑豹波動中形成新?
