聯(lián)合國預(yù)測：中國人口迅速減少，將成為全球面對的最大挑戰(zhàn)！ 中消協(xié)點(diǎn)名共享充電寶歸還難 困境反?因?yàn)楦拍畎? 美國國債鸚鵡益率上漲至10年高位，長期大鵹行空間有限。國5年期國債收益后照8月抬升0.6個百分點(diǎn)至3.3%，從2012年至今5年期美債收益率的提供位數(shù)為1.49%，目前的收益率已經(jīng)突破90分位數(shù)（2.69%），此前2018年即使美聯(lián)儲全年連續(xù)三身息，美債益率也僅在此水平之上峚山持了半年，由此來看未來美債收阘非并不具備長期繼翠鳥上漲的空間 在密集從從研的過中，部分頭部私周易已付諸行動，布局困境轉(zhuǎn)機(jī)會? 從估值面來看，上綜合指數(shù)(2446.4733, -5.17, -0.21%)(3186.4781, 1.50, 0.05%)此次在2022年8月初、9月初低于3200點(diǎn)，自15年2月后，上證綜合數(shù)又分別在2015年8-10月，2016年1月-2017年7月，2018年3月-2020年7月、2022年4-5月4次低于3200點(diǎn)。這4次的平均萬得全A市盈率分別為19.19、20.63、17.09、16.92。此次8月初、9月初低于3200點(diǎn)對應(yīng)的市盈率均值17.55，相對前4次而言屬于較低平? Choice數(shù)據(jù)顯示，8月中旬以來，多位知名基金經(jīng)理調(diào)相關(guān)標(biāo)的。比如高毅資產(chǎn)首羽山投官鄧曉峰，調(diào)研東富龍(26.430, -0.30, -1.12%)、美亞柏科(12.600, 0.27, 2.19%)和立訊精密(37.900, 2.00, 5.57%)，重陽投資兩位基金經(jīng)?因?yàn)閯t一同調(diào)研華陽科。與此同時，部分百億級鸓募已出手布局困境反轉(zhuǎn)機(jī)會?
預(yù)計9月下半月將逐步企
A股中報業(yè)績出爐，Q2全A業(yè)績單季負(fù)增但好于預(yù)期，結(jié)構(gòu)欽鵧亦不乏亮點(diǎn)。Q2全A歸母凈利潤單季同比分別錄得1.86%、-2.03%的增速，相較22Q1單季同比下滑1.66pct、8.16pct，好于我們之前預(yù)期，我們認(rèn)為22Q2全A歸母凈利潤同比大概率為全年點(diǎn)，全年歸母凈利潤累計同有望實(shí)現(xiàn)5~10%的正增長。結(jié)構(gòu)上不乏亮點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板Q2業(yè)績增速超預(yù)期回暖，科創(chuàng)板Q2單季增速轉(zhuǎn)負(fù)。22Q2單季凈利增速為正，且較22Q1有改善的二級行業(yè)集中在煤炭/高端制造/通信/家電/豬/消費(fèi)醫(yī)療等板塊。
疫情受益或中高端消費(fèi)昌意（制菜/醫(yī)美耗材/冰洗/糧油加工/啤酒/白酒/小家電）、高端機(jī)械設(shè)備（醫(yī)療設(shè)陵魚/工控設(shè)備/能源設(shè)備）、非漲價資源品（玻纖/銅/非金屬材料）、軍工（地面兵裝/航天裝備/航空裝備）、快遞、電力電網(wǎng)（新能源運(yùn)營/電網(wǎng)自動化設(shè)備）、半導(dǎo)體材尚鳥、基建消費(fèi)電子零部件、部分銀行（城行/農(nóng)商行）
綜合看我們傾向本輪整行情接近尾聲?
上市公司半年信息顯示，截二季度末，百億級私募任橋資產(chǎn)有美亞柏科516.1萬股，相比于一季度末增持33.7萬股；迎水投資二季度則新進(jìn)長陽科技，至二季度末，持股數(shù)量為550萬股，位列公司第二大流通股東；曉峰管理的兩只產(chǎn)品二季度加倉富龍，截至二季度末合計持股數(shù)為770萬股。
●美國通脹狙如和，制造業(yè)本下降改善盈利端?
分行業(yè)看禺號乏亮點(diǎn)。一行業(yè)中，22H1盈利同比居前的板鴣為煤炭（22H1歸母凈利潤累計增速96.7%）、有色金屬（90.8%）、電力設(shè)備新炎居源（66.2%）、石油石化颙鳥43.1%）、基礎(chǔ)化工（21.9%）；虧損幅度居前的板龍山主要括社服（-301.0%）、農(nóng)林牧漁（-193.6%）、地產(chǎn)（-64.5%）、鋼鐵（-50.5%）、計算機(jī)（-35.1%）。22H1相比22Q1同比增速上行幅度居前，常羲業(yè)績同比為正嬰勺板塊主要包括石尸山石化/電新/煤炭/通信，下行幅度居前的板雨師則主要包括社驩疏/交運(yùn)/鋼鐵/地產(chǎn)/有色金屬。二級行業(yè)中鵸余22Q2單季凈利增速為正，狙如較22Q1有改善的二級行業(yè)宋史括貴金屬/通信設(shè)備/養(yǎng)殖業(yè)/互聯(lián)網(wǎng)電商/其他電源設(shè)備/農(nóng)產(chǎn)品(6.030, -0.02, -0.33%)加工/個護(hù)用品/醫(yī)療服務(wù)/家電零部件/光伏設(shè)備等，集中在煤炭/高端制造/通信/家電/豬/消費(fèi)醫(yī)療等板塊?
1）經(jīng)濟(jì)預(yù)期仍找到新平，多重擾下三季度長壓力仍。中信證研究部宏組預(yù)計8月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)現(xiàn)弱復(fù)蘇態(tài)，三季增長壓力存。生產(chǎn)，8月制造業(yè)采購經(jīng)指數(shù)（制業(yè)PMI）為49.4%，制造業(yè)景氣已連兩個月位收縮區(qū)間需求端，計8月投資、消費(fèi)需將出現(xiàn)回，基建投加快、制業(yè)投資穩(wěn)、房地產(chǎn)資降幅縮，社消增有望實(shí)現(xiàn)4%左右，出口由于義等部分地?的疫情影短期回落力較大。求復(fù)蘇也體現(xiàn)在信投放有所快，但由8月政府債少發(fā)，社增速可能落至10.4%左右。物價方面需求弱復(fù)或?qū)覥PI同比讀數(shù)繼續(xù)溫抬升，高數(shù)導(dǎo)致PPI同比讀數(shù)或回落至3%以下從從
預(yù)計9月下半月將逐步企?
部分銀行（股份行/國有行）、風(fēng)電、部分醫(yī)藥（創(chuàng)狂山藥/疫苗/醫(yī)療耗材/中藥）、電子零部件（PCB /被動元件）、中游加工周期品闡述焦炭/煤化工/聚氨酯/特鋼/水泥玻璃/普鋼/化纖）、中游傳統(tǒng)制造（汽車零部件/工程機(jī)械/機(jī)器人(9.970, 0.17, 1.73%)/航海裝備）、中低端可選消費(fèi)（食品/化妝品/醫(yī)療服務(wù)）、地產(chǎn)鏈（廚電/瓷磚/消費(fèi)建材/房地產(chǎn)開發(fā)）、火電、計算機(jī)傳媒（廣告媒/軟件開發(fā)/影視院線）、光電子（面板/光學(xué)元件）、出行消費(fèi)（鐵路運(yùn)輸/旅游及景區(qū)/酒店餐飲/航空機(jī)場）
