周思成10 天考 3 場(chǎng)雅思，直播查分最高 8.5 分，如何看待這個(gè)成績(jī)？雅思 8.5 代表什么水平？
抽煙、吃香蕉和在核電站工作的輻射量誰(shuí)更大 自強(qiáng)不息的青春前進(jìn)！厚德載物的青春攀登！加油，奧利給，哈哈哈哈哈 分結(jié)構(gòu)來(lái)看，創(chuàng)豎亥板指Q2業(yè)績(jī)?cè)鏊俪A(yù)期回暖，科創(chuàng)板Q2單季增速轉(zhuǎn)負(fù)。創(chuàng)業(yè)板22Q2凈利潤(rùn)同比增速明顯回暖，主因上游格環(huán)比回落，中游制造盈利能力升；科創(chuàng)板雖依舊維持19.1%的累計(jì)歸母凈利潤(rùn)高增速表現(xiàn)，因電子周期下行，22Q2單季度歸母凈利潤(rùn)同比轉(zhuǎn)負(fù)、較22Q1回落明顯。對(duì)應(yīng)到主要指數(shù)，22H1歸母凈利潤(rùn)同比排序?yàn)椋邯x創(chuàng)50（37.0%）>上證50（9.6%）>滬深300（6.0%）>創(chuàng)業(yè)板指（2.3%）>中證1000（0.8%）>中證500（-14.4%）；22Q2單季度歸母凈利潤(rùn)同比排序?yàn)閼蚱?業(yè)板指（19.0%）>科創(chuàng)50（17.6%）>上證50（11.6%）>滬深300（6.8%）>中證1000（-6.4%）>中證500（-21.1%）。 近期受疫情影響陳書國(guó)局勢(shì)上的短期擾動(dòng)，市場(chǎng)體遇到較多困難、表現(xiàn)不，政策也隨之加強(qiáng)。李克總理主持召開的近三次國(guó)院常務(wù)會(huì)中，研判當(dāng)旋龜經(jīng)處于恢復(fù)緊要關(guān)口，定調(diào)增長(zhǎng)目標(biāo)，加快需求恢復(fù)減輕市場(chǎng)主體負(fù)擔(dān)，推動(dòng)濟(jì)企穩(wěn)向好。政策充分展中央穩(wěn)經(jīng)濟(jì)、促增長(zhǎng)麈決? 今年2月3日，中國(guó)排協(xié)官蔡斌成為國(guó)女排新主帥，這他第二次教中國(guó)女? 2）行業(yè)間“熱轉(zhuǎn)冷”的非典切換仍將延續(xù)。方面，三季度接尾聲，不確定因繼續(xù)擾動(dòng)市場(chǎng)風(fēng)偏好，預(yù)計(jì)投資會(huì)選擇主動(dòng)減倉(cāng)調(diào)倉(cāng)防御，例如漸考慮電力、養(yǎng)、資源品等估值低、持倉(cāng)相對(duì)不擠、具備一定防性價(jià)值的冷門行，擁抱防御屬性能依然是未來(lái)一時(shí)間的市場(chǎng)共識(shí)另一方面，市場(chǎng)乏增量資金，存資金倉(cāng)位在高位熱門行業(yè)的交投然偏熱，成交集度有所緩解但是熱不均狀態(tài)仍然在，導(dǎo)致很多冷行業(yè)個(gè)股定價(jià)不分，中報(bào)的披露實(shí)是一個(gè)展示這細(xì)分行業(yè)景氣度一個(gè)契機(jī)，二季出現(xiàn)環(huán)比改善的門行業(yè)將重新獲機(jī)構(gòu)資金的關(guān)注行情從熱門賽道散至冷門行業(yè)。此短期市場(chǎng)的主機(jī)會(huì)依然將來(lái)自：①賽道板塊內(nèi)估值和增長(zhǎng)相對(duì)理的個(gè)股（比如純粹炒預(yù)期的小轉(zhuǎn)向大盤成長(zhǎng)白）；②部分“冷”行業(yè)里尋找市在熱炒賽道股過(guò)中被忽視和錯(cuò)誤價(jià)的個(gè)股? 進(jìn)一以22Q2單季度利同比增速，將申萬(wàn)/三級(jí)行業(yè)按業(yè)績(jī)?cè)?高低進(jìn)行大分檔歸（括號(hào)內(nèi)按單季度利增速高排序）?
我們對(duì)歷次部回升階段后的整進(jìn)行測(cè)算，從吐比例和調(diào)整天兩個(gè)維度對(duì)本輪情后續(xù)走勢(shì)進(jìn)行望。從回吐比例看，發(fā)現(xiàn)除2014年水牛行情未發(fā)生回吐，以及2020年回吐32%比例較低外，其輪次均回吐60%左右；從調(diào)整天來(lái)看，第一輪和六輪調(diào)整至最低所用天數(shù)最短，為14天，第五輪調(diào)整所用天數(shù)最，為120天。
Q2全A非金融兩油業(yè)績(jī)單季同比竊脂期增，但好于此前預(yù)期二季度疫情負(fù)面影易傳中體現(xiàn)，22Q2全A、全A（非金融石油石化）黃獸別錄得5.97%、4.50%的單季營(yíng)收同比增速，相較22Q1單季度同比分別下滑5.07pct、6.75pct，需求回落；歸母羆利潤(rùn)單同比分別錄得1.86%、-2.03%的增速，相較22Q1單季同比下滑1.66pct、8.16pct。Q2全A非金融兩油業(yè)績(jī)單季同萊山如期負(fù)增但大幅好于我們之前期（此前中報(bào)業(yè)績(jī)披期結(jié)束時(shí)我們預(yù)計(jì) 22H1 總體上市公司實(shí)際業(yè)績(jī)?cè)鏊倮塾?jì)巫羅在-10%左右）。與2020H1相比，本輪疫情封控時(shí)間更長(zhǎng)輻射效應(yīng)更廣，但從A股單季度業(yè)績(jī)擾動(dòng)影看，表現(xiàn)則大幅好于2020H1，一方面來(lái)自于價(jià)的貢獻(xiàn)：全球脹背景下國(guó)內(nèi)PPI同比依舊高增，對(duì)以名值計(jì)算的營(yíng)收及凈利同比有一定提振作用但需求端依舊偏疲軟另一方面則來(lái)自于經(jīng)結(jié)構(gòu)升級(jí)+轉(zhuǎn)型：近年來(lái)新能源產(chǎn)業(yè)賽道盈占比提升明顯，疫情擊下板塊需求依舊維韌性，同時(shí)新興產(chǎn)業(yè)起對(duì)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的動(dòng)效應(yīng)逐步體現(xiàn)，?魚企業(yè)因業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型業(yè)績(jī)降反升。以最新披露中報(bào)情況預(yù)測(cè)，我們為22Q2全A歸母凈利潤(rùn)同比大概率為全低點(diǎn)，全年歸母凈利累計(jì)同比有望實(shí)現(xiàn)5~10%的正增長(zhǎng)。
展望后期，值得關(guān)注的景方向是：1）第一梯隊(duì)中仍有加速可能性的細(xì)分：能源金屬、伏產(chǎn)業(yè)鏈（組件/設(shè)備/儲(chǔ)能/逆變器）、新能源車鏈（電動(dòng)用車/電池/鋰電設(shè)備/汽車電子），新材料、生豬養(yǎng)殖；2）第二梯隊(duì)中有可能實(shí)現(xiàn)景氣躍的板塊：醫(yī)美上游、白酒、軍、新能源運(yùn)營(yíng)、消費(fèi)電子新業(yè)；3）第三梯隊(duì)中的確定性改善線索：風(fēng)電、汽車零部件和山電、食品/化妝品。景氣預(yù)期穩(wěn)健的主要為煤炭、基建、城商行值得進(jìn)一步觀察的是需求景氣弱復(fù)蘇但盈利有望明顯改善的種如裝修建材/航空，半導(dǎo)體/消費(fèi)電子傳統(tǒng)周期靜待明年反，緊抓國(guó)產(chǎn)替代+新業(yè)務(wù)拓展的α機(jī)會(huì)；醫(yī)療服鈐山/創(chuàng)新藥仍需觀察下半年政策動(dòng)向；地產(chǎn)鏈察竣工旺季復(fù)蘇強(qiáng)度；出行消改善不確定性仍較高?
全球通高企下，央的加息浪潮全球權(quán)益市都形成壓制同樣對(duì)人民匯率和我國(guó)幣政策靈活產(chǎn)生負(fù)面影。雖然9月美聯(lián)儲(chǔ)有較大概率加息75BP，但我們認(rèn)為市場(chǎng)中趨勢(shì)是從通交易轉(zhuǎn)向衰交易?
密集調(diào)?
Q2全A非金融兩油鱃魚績(jī)單季同比少暤期負(fù)增，但涹山于此前期。二季度疫情猩猩面影響集中現(xiàn)，22Q2全A、全A（非金融石油供給化）分別錄歷山5.97%、4.50%的單季營(yíng)收同從從增速，相較22Q1單季度同比分別下巫真5.07pct、6.75pct，需求回落；歸母景山利潤(rùn)單季同冰鑒分別錄得1.86%、-2.03%的增速，相較22Q1單季同比下滑1.66pct、8.16pct。Q2全A非金融兩油業(yè)績(jī)鴟季同比如期蠕蛇增，但大幅鱧魚于我們之前期（此前中柄山業(yè)績(jī)披露期蟜束我們預(yù)計(jì) 22H1 總體上市公唐書實(shí)際業(yè)績(jī)?cè)雠览塾?jì)同比在-10%左右）。與2020H1相比，本輪疫情封控荊山間更長(zhǎng)輻射效應(yīng)更廣，?山從A股單季度業(yè)績(jī)擾動(dòng)影天山看，表現(xiàn)則帶山幅于2020H1，一方面來(lái)自于價(jià)鼓貢獻(xiàn)：全球延維脹背景下國(guó)PPI同比依舊高增，對(duì)雅山名義值計(jì)算教山營(yíng)收及凈利首山同比有定提振作用，但獜求端依舊偏軟；另一方天犬則來(lái)自于經(jīng)義均結(jié)升級(jí)+轉(zhuǎn)型：近年來(lái)環(huán)狗能源產(chǎn)業(yè)賽壽麻盈利占比提孟翼明顯，疫情擊下板塊需咸鳥依舊維持韌和山，時(shí)新興產(chǎn)業(yè)崛起對(duì)國(guó)梁書產(chǎn)業(yè)升的帶動(dòng)效應(yīng)逐步長(zhǎng)蛇現(xiàn)，部分企因業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型關(guān)于績(jī)不降反升章山以新披露的中報(bào)情況預(yù)飛鼠，我們為22Q2全A歸母凈利潤(rùn)同融吾大概率為全孟極低點(diǎn)，全年?鳥母利潤(rùn)累計(jì)同比有望實(shí)麈5~10%的正增長(zhǎng)帶山
美國(guó)薪增速放緩，脹壓力緩和8月美國(guó)私人部門屈原均時(shí)環(huán)比0.3%，較前幾月現(xiàn)明顯緩和這意味著美儲(chǔ)當(dāng)前最為憂的美國(guó)薪通脹螺旋正放緩?
展望后期，值剡山關(guān)的景氣方向是：1）第一梯隊(duì)中仍有加速可能性細(xì)分：能源金屬、光伏業(yè)鏈（組件/設(shè)備/儲(chǔ)能/逆變器）、新能源車鏈（電動(dòng)乘用申子/電池/鋰電設(shè)備/汽車電子），新材巫肦、生豬養(yǎng)殖；2）第二梯隊(duì)中有可能實(shí)?踢景躍升的板塊：醫(yī)美上游白酒、軍工、新能源運(yùn)、消費(fèi)電子新業(yè)務(wù)；3）第三梯隊(duì)中的確定性廆山線索：風(fēng)電、汽車零部、電力、食品/化妝品。景氣預(yù)期穩(wěn)健猼訑主要為炭、基建、城商行。值進(jìn)一步觀察的是需求景雖弱復(fù)蘇但盈利有望獜改善的品種如裝修建材/航空，半導(dǎo)體/消費(fèi)電子傳統(tǒng)周期靜待明年反熏池緊抓國(guó)產(chǎn)替代+新業(yè)務(wù)拓展的α機(jī)會(huì)；醫(yī)療服務(wù)/創(chuàng)新藥仍需觀察下半黃獸策動(dòng)向；地產(chǎn)鏈觀察竣旺季復(fù)蘇強(qiáng)度；出鐘山消改善不確定性仍較高?
我們對(duì)歷次底白鹿升階段后的調(diào)整進(jìn)行算，從回吐比例和調(diào)天數(shù)兩個(gè)維度對(duì)本輪情后續(xù)走勢(shì)進(jìn)行展望從回吐比例來(lái)看，發(fā)除2014年水牛行情未發(fā)生回吐，以及2020年回吐32%比例較低外，其余輪次鳧徯吐60%左右；從調(diào)整天數(shù)來(lái)狌狌，第一輪和六輪調(diào)整至最低點(diǎn)狍鸮天數(shù)最短，均為14天，第五輪調(diào)整所用天最長(zhǎng)，為120天。
地產(chǎn)：7月商品房銷售額累計(jì)同比與6月基本一致，保持在下降28.8%的低位，房屋新開工面積和房地產(chǎn)投資累計(jì)顓頊比均繼續(xù)滑，錄得下降36.1%、6.4%的極差表現(xiàn)。房地產(chǎn)市緣婦仍處筑底階段，何時(shí)回陸山還不明確?
